Тяжкая служба

В Программе посткризисного восстановления (оздоровления конкурентоспособных предприятий), утвержденной правительством в марте 2011 года, нынешнее состояние коммерциала и банков в Казахстане сравнивается с ситуацией в Турции в 2001 году, когда основательный кризис подорвал турецкую экономику. Проблемы в экономике в первую очередность отразились на банках. Их и бросились спасать турецкие власти. Правда, банковская организация там больше, потому и меры были больше масштабными. Содействие банковскому сектору обошлась Турции в 46 млрд долларов. Спасая банки, турецкие власти как-то упустили из виду их корпоративных клиентов - предприятия. А оттого что это две составляющие здоровья экономики. Девальвация лиры в результате кризиса привела к тому, что заемщики оказались в бедственном положении и не смогли обслуживать свои долги. В Турции предприятиям помогла программа добровольной реструктуризации. О ее действенности говорит тот факт, что в 2010 году экономика страны выросла на 8,9%.

У нас, в принципе, произошло то же самое: когда начался кризис, спасали банки, а их крупные клиенты из реального сектора (помимо строительного) тем временем объявляли дефолты по своим обязательствам как по кредитам, так и по облигационным займам. Свойство активов банков грубо ухудшалось, и на ныне это одна из главных проблем банковского сектора, тормозящая увеличение кредитования. Да и одаривать гроши неплатежеспособным клиентам не имеет смысла. Актуализировала вопросительный мотив о помощи реальному сектору ещё и программа форсированного индустриально-инновационного развития (ФИИР): кто будет ее выполнять, если потенциальные участники "лежат на боку"?

Так что сущность программы посткризисного восстановления в том, чтобы поддержать предприятиям, снизив их долговое бремя, воссоздать платежеспособность, одним словом, оздоровить их - вплоть до формирования портфеля заказов, а попутно и пособить банкам, улучшив качество активов. В этом процессе должны участвовать три стороны - государство, кредиторы и сами должники. Досконально "Эксперт Казахстан" писал о программе еще в феврале.

Но в конце апреля на круглом столе, тот, что провели совместными усилиями НЭПК "Союз Атамекен" и Ассоциация финансистов Казахстана (АФК) были изложены новые детали программы, в частности основные положения концепции улучшения активов банков второго уровня. Хотя теория и программа словно бы как две стороны одного процесса, и все-таки в документе прямо говорится, что созданный в рамках концепции Фонд по выкупу проблемных активов банков не ставит перед собой задачу по оздоровлению предприятия-должника. Его основная мишень - очищение балансов банков и управление плохими активами.

Каждому своя реструктуризация

В целом о значимости программы посткризисного восстановления говорит состав участников круглого стола: присутствовали новоиспеченный глава ФНБ "Самрук-Казына" Тимур Кулибаев, председатель Национального банка Григорий Марченко, Азат Перуашев, возглавляющий "Союз Атамекен", глава АФК Серик Аханов, а ещё председатели правления крупнейших банков. Из представителей реального сектора были замечены гендиректор "Рахата" Анатолий Попелюшко, чье предприятие, судя по всему, не испытывает особых трудностей; Петр Потапов, гендиректор АО "Vita", гендиректор "Казахстан Кагазы" Таисия Когутюк, председатель совета директоров группы компаний "Бипек АВТО" и "Азия АВТО" Анатолий Балушкин. То есть были представлены предусмотренные программой три стороны процесса - государство, банки и предприятия.

Председатель Нацбанка Григорий Марченко напомнил участникам об опыте реструктуризации долгов трех казахстанских банков - БТА, Альянса и Темирбанка. Навык был впрямь успешным: в результате внешний должок банков сократился на 10 млрд долларов. Г-н Марченко сравнил состояние банковского сектора намедни кризиса с нынешним состоянием предприятий реального сектора: и в том, и в другом случае фактором уязвимости стала высокая доля заемного капитала. Например, у Альянс Банка внешние заимствования составляли без малого 72% совокупных обязательств, у БТА - почти 66%. У предприятий кроме того чересчур большие заимствования, но, как сказал узловой банкир, воспрещено за основу реструктуризации их долгов забирать ту же схему, которая была применена в отношении долгов банков. Он напомнил, что собственники банков лишились своих акций, а менеджеры - работы (добавим, что некоторые - и свободы).

Григорий Марченко в своей презентации особенно отметил различные типы поведения банков в отрезок времени кризиса. Например, БТА увеличивал кредитный портфель и объемы активов за рубежом за счет привлечения новых внешних займов, несмотря на рослый порядок уже полученных кредитов. Казкоммерцбанк, у которого доля заемного капитала составляла 61% в структуре обязательств, начал реализовать активы и рефинансировать долги и снизил к началу 2011 года внешний задолженность в два с половиной раза. По словам г-на Марченко, так же ведут себя и предприятия: одни спасают наш бизнес, другие перекладывают проблемы на кредиторов.

Бизнес боится

Согласно программе помогать страна намерено только системообразующие предприятия крупного и среднего бизнеса, чьи обязательства перед кредиторами превышают 4,5 млрд тенге. Конкурентоспособные предприятия с меньшей задолженностью могут полагать на господдержку по программе "Дорожная карта бизнеса-2020". Вход в программу оздоровления - добровольный, по заявлению, срок вхождения ограничен - до конца 2011 года.

Основной методика господдержки - субсидирование ставки кредитования. Компенсироваться кредитная ставка будет только "на условиях обязательности реструктуризации финансовыми кредиторами обязательств в соответствии с планом оздоровления". В то же момент держава не будет облегчать процентное бремя по кредитам, взятым на покупку недвижимости. Срок субсидирования составляет до 5 лет, габарит субсидии - до 7% годовых. Конечная ставка вознаграждения с учетом субсидирования для участника не должна быть ниже 7% годовых.

У финансовых организаций эти положения программы возражений не вызвали, а вот предприниматели считают, что они снижают эффективность программы. Так, "Атамекен" предлагает или уменьшить итоговую ставку, или вообще аннулировать ограничение. "Данное заявочное пожелание снижает позитивный результат для предприятий, на поддержку которых программа, по идее, изначально была ориентирована. Помимо того, в случае более низкой начальной ставки данный подход может провоцировать БВУ на ее повышение задним числом для получения субсидирования в полном объеме", - сказал Азат Перуашев.

Не нравится предпринимателям и то, что субсидирование распространяется только на текущие проценты. Многие заемщики не могут выплатить прежде начисленные проценты, а они по правилам программы не субсидируются. "Банки конвертируют (капитализируют) начисленные проценты в основную сумму долга, что ведет к увеличению долговой нагрузки и снижению положительного эффекта реализации программы. Это становится инструментом давления банков на бизнес, а также методом недружественного захвата, сильно спорного с юридической точки зрения", - отметил глава НЭПК. Он предложил разнести субсидирование и на начисленные, но не выплаченные проценты.

Кроме того, "Атамекен" предлагает свершить более прозрачным ход прекращения субсидирования: определение четких критериев, несоблюдение которых ведет к исключению участника из программы, позволит избежать "попыток манипуляции и давления на предприятия".

Кроме того, по условиям программы только при согласии кредиторов предприятие может сделаться ее участником. Но тут в занятие вступает субъективный фактор, считает г-н Перуашев. "Если банк-кредитор заинтересован в оздоровлении предприятия-должника, то у него появляются возможности совместно с компанией разыскивать пути сохранения платежеспособности клиента. Но если банк по любым причинам, охватывая субъективные - личные отношения и так далее, не пожелает подсобить предприятию, то у предприятия-должника на практике не остается шансов на сохранение бизнеса", - уверен глава "Атамекена".

Председатель АФК Серик Аханов признался, что его крайне беспокоит перечень проектов, которые будут отобраны для участия в программе. То же самое позволительно вымолвить о таких программах, как ФИИР, "Производительность 2020" - кто составляет перечни, по каким критериям. "Нацбанк также будет собирать свойский список... У нас до того непочатый край программ, где какие предприятия участвуют? Разрешается ли участвовать сию минуту в двух программах?..." - недоумевал г-н Аханов.

При этом прозрачность - единственный из основных принципов программы. Под этим понятием подразумеваются ясность изложения процедур и результатов отбора участников программы. Но пока, очевидно, потенциальные участники сомневаются в выполнении этого принципа. Система "Улучшение качества активов банков второго уровня: проблемы и пути решения", представленная на круглом столе заместителем председателя Нацбанка Данияром Акишевым, также не добавляет предпринимателям уверенности. В частности, по словам Азата Перуашева, один из вариантов выкупа активов - по балансовой стоимости - "не учитывает всей совокупности экономических отношений, технологического и кадрового потенциала предприятия и других рыночных факторов". В результате, считает глава "Атамекена", цена передаваемых банками активов бизнеса отчуждается от фактической суммы банковской задолженности и заведомо занижается.

Банки ждут очищения

Концепция была предложена Нацбанком также в марте 2011 года. Основная мысль документа - создание механизма очищения балансов банков от плохих активов. В самой программе говорится о том, что банки должны будут созидать отдельные организации для сброса плохих активов, так называемые bad banks. Концепцией же кроме таких организаций предусматривается создание второго Фонда стрессовых активов, правда, с немного измененным названием - Фонд плохих кредитов (ФПК). По словам г-на Акишева, в мире для очищения балансов банков от проблемных активов создавались как централизованные, то есть с участием государства, так и нецентрализованные организации при банках, которые аккумулируют неработающие активы материнских банков. Концепция предлагает банкам творить финансовые организации, приобретающие их сомнительные и безвыходные требования и активы для управления ими и (или) их последующей реализации, реструктуризации и (или) секьюритизации (ОУСА).

В 2008 году для очищения балансов банков второго уровня был создан первостепеннный ФСА. Он должен был выкупать "плохие" активы банков с дисконтом, при всем при том так в этом качестве и не заработал. Во-первых, на его капитализацию было выделено мало средств, во-вторых, не был выработан цельный подход к оценке активов - с каким дисконтом их выкупать. Возможно, попытка 2 будет более удачной.

Единственным акционером ФПК будет Национальный банк. По словам г-на Акишева, финансироваться фонд будет из госбюджета. "Нигде в мире система не была ни бесплатной, ни дешевой, и государство всю дорогу в этом участвовало", - сказал г-н Акишев. Но фонд будет еще и привлекать денежки с рынка под свои облигации. Причем треть выпусков будет размещаться посреди накопительных пенсионных фондов. По мнению разработчиков Концепции, НПФ заинтересуют эти бумаги, так как доходность по ним будет выше инфляции, а долг перед ними будет признан "старшим". Еще треть будет предложена банкам, 34% приобретет Нацбанк.

Фонд будет выкупать неработающие кредиты (5-й категории и безнадежные), обеспеченные производственными мощностями, а также кредиты юрлицам, восстановление стоимости которых не возбраняется провести за счет конвертации части долга в акционерный доход компаний-заемщиков с его последующей реализацией.

При запуске первого ФСА стороны - то есть банки и государство - так и не пришли к соглашению, по какой цене выкупать плохие кредиты. Сегодня предусмотрено несколько вариантов выкупа - с дисконтом; по балансовой стоимости до начисления провизий; по балансовой стоимости с вычетом провизий. Как сказал г-н Акишев, решительный вариант разработает сам фонд. Он также подчеркнул, что Нацбанк дистанцируется от управления выкупленными активами. "Мы пригласим профессиональных менеджеров", - сказал он. Причем Нацбанк намерен изготовить почти невозможное на нашем тесном рынке: сыскать независимых от государства, банков и заемщиков управляющих.

ФПК не будет заниматься кредитами под залог недвижимости. Это как раз проблема ОУСА. Предполагается сформировать четыре такие организации, которые будут вкалывать с кредитами, связанными с готовой коммерческой и жилой недвижимостью, со строящейся недвижимостью, с земельными участками. Четвертая организация будет обзаводиться сомнительные и пессимистичные требования банков к корпоративным заемщикам. Управление этими активами в конечном счете должно завершиться реализацией (секьюритизацией) активов частным лицам.

Банк может сам сотворить дочернюю ОУСА или обрести долю в единой для нескольких банков организации, причем доля каждого участника должна быть меньше 20%. ОУСА могут наличествовать как SPV, кроме того, банк может передать созданную организацию в управление неаффилированному трастовому управляющему, осуществляющему надзор над ОУСА.

Конечная цель концепции - расчистка портфелей, подъем кредитования и оживление рынка недвижимости.

Keywords: